La situación de Grifols, una de las principales empresas de hemoderivados en España, ha estado en el centro de un intenso escrutinio tras las acusaciones del fondo bajista estadounidense Gotham City Research. Este informe, que se publicó en enero de 2024, alegaba que la compañía había manipulado sus cuentas, lo que provocó una caída drástica en el valor de sus acciones. Rodrigo Buenaventura, expresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ha sido un testigo clave en este caso, proporcionando información crucial que podría cambiar el rumbo de la investigación.
### El Informe de Gotham y sus Implicaciones
El informe de Gotham City Research no solo acusó a Grifols de manipulación contable, sino que también insinuó que la empresa podría estar ocultando deudas significativas. Según Gotham, el ratio deuda/EBITDA de Grifols se situaba entre 10 y 13 veces, lo que, de ser cierto, indicaría una situación financiera extremadamente precaria. Sin embargo, Buenaventura ha declarado que aunque el cálculo de Grifols era incorrecto, el análisis de Gotham contenía «elementos ilógicos» que debilitan su credibilidad.
La reacción del mercado fue inmediata. Las acciones de Grifols se desplomaron hasta un 50% tras la publicación del informe, lo que llevó a la CNMV a abrir un expediente sancionador tanto a Gotham como a Grifols. La CNMV argumentó que, aunque había inexactitudes en la información financiera proporcionada por Grifols, no se encontraron evidencias que sugirieran que la empresa había ocultado su verdadero nivel de endeudamiento.
La situación se complicó aún más cuando la Audiencia Nacional admitió una denuncia de la Fiscalía Anticorrupción para investigar a Gotham y a varios de sus directivos por posibles delitos contra el mercado y los consumidores. Este desarrollo ha añadido una capa adicional de tensión a un caso que ya era complejo y lleno de matices.
### La Defensa de Grifols y el Papel de la CNMV
En su declaración ante el juez, Buenaventura abordó varios puntos críticos que Gotham había planteado. Uno de los más controvertidos fue la supuesta utilización de «transacciones túnel», que implicarían desviar recursos de Grifols a una empresa asociada, Scranton, vinculada a la familia propietaria de Grifols. Sin embargo, Buenaventura aseguró que tras una exhaustiva revisión, la CNMV no encontró razones para sospechar que existieran tales transferencias de recursos.
Además, el expresidente de la CNMV defendió la consolidación de dos sociedades, BPC Plasma y Haema, en los estados financieros de Grifols. Gotham había argumentado que esta consolidación era incorrecta y que había sido utilizada para inflar artificialmente los beneficios de la empresa. Sin embargo, Buenaventura destacó que los servicios técnicos de la CNMV habían revisado el caso y concluido que la consolidación era, de hecho, correcta.
La situación de Grifols es un recordatorio de la fragilidad del mercado y de cómo las acusaciones de manipulación pueden tener consecuencias devastadoras para las empresas. A pesar de que Grifols ha logrado recuperar parte de su valor en bolsa, la confianza del mercado sigue siendo un tema delicado. Desde el informe de Gotham, las acciones de Grifols han caído un 34,2% en el índice Ibex, lo que refleja la incertidumbre que rodea a la empresa.
La CNMV, por su parte, ha estado bajo presión para demostrar que está tomando medidas adecuadas para proteger a los inversores y mantener la integridad del mercado. La apertura de expedientes sancionadores tanto a Gotham como a Grifols es un paso en esta dirección, pero muchos se preguntan si estas acciones serán suficientes para restaurar la confianza en el mercado.
El caso Grifols sigue judicializado, y se espera que se produzcan más declaraciones y desarrollos en los próximos meses. La situación es un claro ejemplo de cómo las dinámicas del mercado pueden cambiar rápidamente y cómo las empresas deben estar preparadas para enfrentar desafíos inesperados. La historia de Grifols es, sin duda, un caso a seguir, no solo por sus implicaciones financieras, sino también por lo que representa en términos de regulación y ética empresarial en el sector financiero.
